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近期，A股阛阓上有多家上市公司旗下子公司纷纷开展增资扩股，以盼愿获取更多资金撑捏。

据证券时报记者不都备统计，仅11月以来，就有10余家上市公司发布了子公司增资引入策略投资者关连公告，这些企业较多散播在电力确立、医药生物、基础化工等行业。

值得着重的是，上述企业旗下子公司引入的策略投资者中，有不少是国资配景的投资机构。对于这波“引战”风潮，接纳证券时报记者采访的业内东谈主士觉得，受关连政策影响，上市公司分拆上市阻力较大，这是旗下子公司增资扩股的遑急原因。而国资投资机构遴选入股的标的多为硬科技企业旗下的新业务或中枢业务，既能保险国资的资金安全，也能在夙昔的IPO契机中获取高溢价薪金。

多家上市公司为旗下子公司“引战”

12月10日，天马科技发布对于子公司增资扩股并引入投资者的推崇公告称，公司承诺子公司广东福马饲料有限公司（简称“广东福马”）以增资扩股神气引入广东省农业供给侧结构性纠正基金结伙企业（有限结伙）（简称“农业基金”）四肢新股东等相关事宜。农业基金拟以2亿元向广东福马增资，其中1.75亿元计入广东福马的注册本钱，0.25亿元计入广东福马的本钱公积。

天马科技仅仅本年以来上市公司旗下子公司增资并引入策略投资者的一个缩影。据证券时报记者统计，适度现在，已有50多家上市公司发布了子公司（包括全资子公司、控股子公司、参股公司等）增资扩股并引入投资者关连公告。仅11月以来，就有乐凯胶片、温州宏丰、浙数文化、九阳股份、金固股份、中国软件等10余家上市公司发布了子公司增资引入策略投资者关连公告。

其中，中国软件控股子公司麒麟软件的增资操办，因金额较大引起阛阓最多留情。中国软件的公告称，公司控股子公司麒麟软件拟增资扩股召募资金不逾越30亿元。其中，中国软件以非公开条约神气参与本次增资，认购金额不逾越20亿元，经进场交游遴择的及格投资东谈主认购不逾越10亿元。

据记者梳理，增资扩股的上市公司旗下子公司较多散播在电力确立、医药生物、基础化工等行业。增资的资金用途，多半用于补充流动资金、缩小公司财富欠债率、平常磋磨行径等，助力子公司业务发展或加强子公司时刻整合。

举例，增资金额较大的麒麟软件，其是中国电子信息产业集团有限公司旗下科技企业，以安全真实操作系统时刻为中枢，面向通用和专用畛域打造安全更正操作系统家具。中国软件暗示，麒麟软件本次增资扩股，故意于其加大研发，拓宽家具线，优化业务结构，并以本钱为纽带蚁合产业生态，拓展阛阓空间和运用场景，同期公司对麒麟软件增资有助于公司落实发展布局。

上市公司旗下子公司时常引入策略投资者，其原因绕不开现时收紧的IPO政策。明泽投资基金司理陈实接纳证券时报记者采访时暗示，除了谋求更快完成融资，鼓励控股子公司业务快速发展除外，IPO政策收紧之后，上市公司分拆上市阻力较大，亦然现时上市公司旗下子公司遴选增资扩股的遑急原因。

国资配景投资机组成主要投资东谈主

值得着重的是，记者统计发现，上述企业旗下子公司引入的策略投资者中，大部分是国资配景的投资机构。

比如，12月6日，路德环境公告，其全资子公司路德生物环保时刻（遵义）有限公司将引入湖北农发饲料有限公司四肢策略股东，农发饲料是湖北农业发展集团有限公司的全资孙公司，实控东谈主为湖北省国资委。

10月22日，浙数文化发布公告称，公司控股子公司传播大脑科技(浙江)股份有限公司拟增资扩股并引入策略投资者浙江省产业基金有限公司，增资完成后该产业基金将捏有传播大脑科技公司20%的股权。而投资者浙江省产业基金有限公司穿透后，恰是浙江省财政厅控股投资平台。

记者寄望到，参与上市公司旗下子公司策略投资的国资投资机构，多为当地地方国资，但也有部分公司引入了外地国资投资机构。最典型的即是金固股份旗下全资子公司杭州阿凡达，其最新公告称，拟引进11个战投方，其中除了杭州腹地投资机构外，还有来自成都、山东、合肥、深圳等国资配景的投资机构。

而出资比例最高的中建材（安徽）新材料产业投资基金结伙企业（有限结伙），则是国务院直属央企中国建材集团体系下的股权投资基金，而第二大出资东谈主金石制造转型升级新材料基金（有限结伙）的大股东则是国度制造业转型升级基金股份有限公司。

记者梳剃头现，国资入股的这些上市公司旗下子公司，多为硬科技企业的新业务或中枢业务。华南一家中小券商投行东谈主士对记者分析，一方面，这类型企业相宜国度策略撑捏的地方，因此是国资较为爱重的投资对象；另一方面，这些企业原来是具备孤苦上市条目的，仅仅现时IPO政策有所收紧；再者，上市公司旗下子公司一般具有较强的回购本事，可一定程度上保险国资的资金安全。

本年4月，国务院印发《对于加强监管退守风险推动本钱阛阓高质地发展的些许倡导》明确建议要从严监管分拆上市。上述券商东谈主士觉得：“政策收紧是暂时的，夙昔这些企业仍然有机剖析过IPO孤苦上市，国资投资平台也就有契机从中获取投资薪金。”此外，地方国资四肢策略投资者入股这些企业，也不摒除有地方招商引资的诉求。

陈实则觉得，上市公司子公司的股权相较于母公司股权更有诱惑力，可以给到更高的估值水平。此外，相较于一些初创企业，投资上市公司子公司风险收益相对更平衡，且后续资金退出渠谈相对更多。

入股子公司需多方面评估风险

此前分拆上市的预期推动了不少本钱争先入股上市公司旗下子公司，最典型的即是比亚迪旗下的比亚迪半导体，在2020年引入了30多位策略投资者，试图加速其上市程度。但跟着监管地方滚动，比亚迪半导体猬缩IPO肯求，这些策略投资者也无法依期结束退出。

在如今分拆上市政策仍不豁达之下，外部投资者尤其是国资，在投资入股上市公司旗下子公司时，则需进行详细评估。陈实觉得，不管是上市公司为旗下子公司引入外部投资者，还是外部投资者插足这类公司，都需要充分讨论监管政策、合规、阛阓变化等多方面身分。“包括监管政策的不笃定性、公司的基本面情况、阛阓环境变化带来的公司磋磨风险、信息深刻风险、退出机制风险等。”

此外，上述华南券商投行东谈主士觉得，在这波牛市之下，上市公司的股价和市值都出现了不同程度高潮，旗下子公司的财富价钱冒昧也随之高潮，投资机构这时期的议价本事冒昧相比低，但仍要评估合适的投资时机，要点留情价钱风险。同期，投资机构还需要留情投资标的的资金实力和回购本事。

从投资机构退出的角度来看，该东谈主士觉得，投资机构若遴选基本面可以的标的，一般都具有较强的回购本事，即便短期内务策不允许分拆上市，投资机构也可以通过回购，或者换股的神气来退出。

陈实则觉得，投资机构的退出不要局限在A股阛阓，还可以讨论境外上市、并购重组、S基金等阶梯结束股权退出，也可以在策略投资之前和上市公司商定关连的退出条目和退出神气。

责编：叶舒筠

校对：冉燕青开云体育(中国)官方网站