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近日，万科再度取得大鼓舞深铁集团20.64亿元借债，用于偿还公开市集债券本息。本年以来，深铁集团已九次脱手“输血”，累计提供资金达259.41亿元开云(中国)Kaiyun·官方网站 - 登录入口，为万科筑起沿路债务防火墙。

在蚀本扩大、销售滑坡、现款流告急的寒潮中，这家曾引颈行业的巨轮，仍在风波中坚苦前行。一纸借债公告，或者能减速危险，但能否确凿“续命”，如故未知之数。

深铁集团年内第九次“输血”

万科累计获大鼓舞借债超259亿元

2025年9月16日晚，万科企业股份有限公司（以下简称“万科”）败露公告称，公司第一大鼓舞深圳市地铁集团有限公司（以下简称“深铁集团”）向公司提供不朝上20.64亿元借债，用于偿还公司在公开市集刊行的债券本金与利息。

图片开始：公司公告

据风口财经记者统计，这次借债为深铁集团2025年以来对万科的第九次资金撑捏。

公开信息久了，深铁集团此前分裂于2月10日、2月21日、4月29日、5月14日、6月6日、7月7日、7月30日及8月5日公告称，向万科提供28亿元、42亿元、33亿元、15.52亿元、30亿元、62.49亿元、8.69亿元、16.81亿元的鼓舞借债。加上本次借债，深铁集团向万科提供的借债累计达到259.41亿元。

这次20.64亿元的借债金额，与万科2025年9月份到期的境内公开市集债券本息界限豪阔匹配。数据久了，万科在公开市集的境内债务总数为279亿元，曩昔12个月内，兑付岑岭发生在2025年12月份，届时万科将有本息整个58.71亿元的债券到期。

面对公开市集债务压力，除依赖鼓舞撑捏外，万科在融资渠说念拓展、钞票周转等方面是否已有明确安排？针对曩昔到期债务的资金开始盘算，以及在新增融资、大批钞票来去、存量钞票运营等方面的骨子性举措，风口财经记者于9月18日致电万科官网败露的联系面目进行了解，接线东说念主员示意将安排来电，但抑制发稿，记者未收到任何恢复。

除资金层面的撑捏外，深圳国资在公司解决层面亦捏续强化对万科的管控。

2025年9月17日，万科官网更新组织架构与管制团队信息。报复后，公司组织架构由集团总部、地区公司和奇迹部三部分组成：

集团总辖下设董事会办公室等11个中心；地区公司由原“5+2+2”架构（五大区域、两个总公司、两个直管公司）报复为16个地区公司，由总部获胜收制；奇迹部则涵盖物业、物流、生意、长租公寓等八大多元化业务板块。联系中枢管制东说念主员亦同步败露。

这一系列报复，接续了年头以来的解决变革。本年农历新年复工首日，深圳国资系统即派出十余名高管进驻万科中枢管制岗亭。原董事会主席郁亮、总裁祝九胜、董事会文告朱旭集体辞任，深铁集团全面吸收公司管制。随后，深铁集团董事长辛杰接任万科董事会主席，标识着公司干预由国资主导解决的新阶段。

万科上半年蚀本扩大

账面现款界限存在弘大“缺口”

在深圳国资全面吸收并捏续“输血”的布景下，万科的流动性风险虽有所缓释，但其基本面仍濒临严峻挑战。

把柄万科2025年半年报，抑制上半年末，万科短期借债为231.46亿元，一年内到期的非流动欠债为1347.13亿元，有息欠债整个金额为1578.59亿元。同期，公司货币资金余额为740.02亿元，剔除受限资金（46.55亿元），现款及现款等价物余额为693.48亿元。与短期债务比拟，公司账面现款界限存在弘大“缺口”。

图片开始：2025年半年度陈说

从现款流推崇看，公司“失血”情景未见扭转。2025年上半年，万科研讨步履产生的现款流量净额为-30.39亿元，筹资步履产生的现款流量净额亦为负值，这一趋势与深铁集团的频频撑凭空成呼应。

财报久了，公司上半年完了营业收入1053.2亿元，同比下滑26.2%；归母净利润蚀本119.47亿元，蚀本同比扩大21.3%。其中，来自房地产开拓及联系钞票研讨业务的营业收入为844.4亿元，占比80.2%，如故主要收入开始。

值得谨防的是，蚀本不仅源于结算界限下滑和毛利率承压，也与钞票减值密切联系。上半年，万科计提各样减值准备整个54.49亿元，减少归母净利润约44.78亿元。

关联词即使剔除减值影响，万科上半年仍录得归母净蚀本约74.2亿元，研讨时局依然严峻。

本年以来，房地产市集依旧处于深度报复期，万科销售端的压力也未见放心。上半年，万科完了地同销售金额691.1亿元，契约销售面积538.9万普通米，同比分裂下跌45.7%、42.6%。国度统计局数据久了，同期宇宙新建商品房销售面积同比下跌3.5%，销售金额下跌5.5%。万科销售降幅远超宇宙平均水平。

尽管深圳国资通过解决吸收与资金撑捏为万科提供了热切后援，但企业可捏续发展终究依赖于自己“造血”才气的收复。在房地产行业深度报复的布景下，万科若何普及研讨后果、加速钞票周转、改善现款流结构，并重建市集信心，如故市集热诚的焦点。

（大家新闻·风口财经记者 张亭旺）

（本文不雅点仅供参考开云(中国)Kaiyun·官方网站 - 登录入口，不组成投资提议，投资有风险，入市需严慎！）

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